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今晚!德拉基是否又会制造大意外?欧银决议四种情景假设

  • 2018-04-26 14:09:55 FX168 打印 复制 关闭 报错 字体 颜色 绿
  • FX168财经报社(香港)讯 欧洲央行(ECB)将于北京时间周四(4月26日)晚间公布货币政策决议,交易员们的主要问题是,欧洲央行行长德拉基何时会结束其积极的债券购买计划,并开始加息。

    北京时间周四19:45,欧洲央行将公布利率决议;北京时间周四20:30,欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)将召开新闻发布会。

    市场普遍预计欧洲央行不会在此次会议上做出主要的政策变化。但是,有关结束QE刺激和未来升息的潜在时机的进一步指引仍是关注焦点。鹰派的措辞对近期备受苦难的欧元来说将构成利好,而鸽派的论调可能会进一步施压欧元。

    在3月8日的会议上,欧银决策者令市场人士大感意外。该央行出乎意料地放弃了“在必要时扩大宽松政策”的承诺,暗示他们有望在年底前结束刺激计划。

    欧洲央行在3月会议之前曾表示,如果经济恶化,将再次增加资产购买计划。

    然而,自上月的会议以来,欧元区数据显示经济增长放缓,这可能使得央行决策者的乐观情绪受到打击。

    有鉴于此,交易员们对欧洲央行将在9月份结束量化宽松计划的预期已经有所降温,届时当前的资产购买计划将结束。

    此外,市场不再对2019年夏季加息进行定价,而是预计央行到等到明年年底才会祭出首次加息举措。

    周四欧洲央行会议上,欧元面临的风险在于德拉基加重对欧元区经济前景的担忧,原因是周期性宏观经济形势的放缓,以及贸易和地缘政治不确定性的加剧。

    那么,欧洲央行将在本周四的会议上做些什么?荷兰国际集团(ING)的分析师编制了下面这张图表,列出了政策声明和德拉基新闻发布会最可能出现的四种情况。

    (图片来源:ING、FX168财经网)

    ING分析师表示,在最鸽派的情况下,德拉基可能会加大对欧元区经济前景的担忧。这可能包括对近期疲弱数据的评论,以及对中国与美国可能爆发贸易战的担忧。

    在这种情况下,ING预计欧元多头将撤退,欧元/美元可能跌至1.21水平。

    ING表示:“若没有发生这种情况,我们认为风险回报将有利于欧元的温和升值。”

    根据ING,在基本情境下,即欧洲央行保持现在的态度,欧元/美元会升至1.2350。

    该机构表示,假设德拉基更加鹰派一些,淡化对地缘政治和欧元区经济的担忧,欧元/美元有望升至1.2400。

    ING指出,在最鹰派的情境下,德拉基会为下半年结束购债铺路,并暗示量化宽松已完成使命,欧元/美元可能会大涨至1.2500。

    欧元/美元周三大幅下跌,报1.22附近,但这更多是由于美元反弹所致。近期美债收益率持续攀升,美元因此收获上涨动能。

    但ING表示,正是由于近期的抛售,德拉基很难在周四进一步口头打压欧元,因为几乎没有证据表明欧元被高估。

    欧元/美元在1个月之前交投于1.25附近,在过去一个月下挫1.3%。

    ING分析师们说道:“目前我们仍维持欧元/美元今年夏季目标指向1.27/1.28的目标不变,主要受鹰派欧洲央行政策重新评估的支持,这将为该汇价年底涨向1.30铺平道路。”

    汇丰(HSBC)经济学家表示,投资者应为欧洲央行在本周会议上发表鸽派信息做好准备。他们指出,令人失望的数据和更广泛的担忧可能会让央行保持警觉。

    汇丰经济学家Fabio Balboni和Simon Wells在一份报告中称:“随着欧洲央行开始走向正常化的货币政策,宏观经济,尤其是通胀背景,对欧洲央行而言正变得越来越重要。”

    这两位经济学家写道:“正如欧洲央行在多个场合所说的那样,如果它希望能够撤出量化宽松并最终开始加息,那么必须避免过早地、‘毫无理由的’金融状况紧缩。现在,保持非常鸽派的态度是避免这种情况的最好办法。”

    欧元区3月核心通胀年率仅为1%,远低于欧洲央行设定的“接近但略低于2%”的目标水平。

    校对:becky

      (来源:FX168)

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